21 世纪经济报谈记者 易想琳 北京报谈

设想、蔚来、小鹏、零跑以及小米五家造车新势力企业，先后知道了第三季度财报数据。

从合座的数据来看，设想车卖得最多、毛利率最高，预期却相对保守；小鹏毛利率回暖，但汽车销售收入最少；蔚来研发过问最多，赔本也最多。

而销量增速最快的是小米，汽车毛利率追平特斯拉，用不到一年的时辰走收场其他新势力 2-3 年的路；零跑用不到 20 亿的合座过问（包含研发、销售）收尾了比蔚来、小鹏更多的销量，可是单车平均成交价最低。

季度拜托均达到 3 万以上，目下让 5 家造车新势力企业心焦的不再是销售端卖了几许车，而是工场能交出几许货。供应链爬产、新车拜托是全球目下边临的共性问题。小鹏、蔚来皆推出了更低廉的新车型，超预期的订单在手，小鹏称工场依然开启双班制；蔚来称有 50%-60% 的乐谈 L60 用户拜托要比及来岁；小米、设想、零跑均称在奋发栽种工场产能。

2018 年，新势力比拼的如故谁先量产第一台车，谁早先完成从 0 到 1；2021 年，蔚小理三家从存一火线中活了下来，基本面向好，竞争的绸缪便酿成了——"谁最快达成 10 万台里程碑"，膨胀成为当年竞争的主旋律。 

时辰来到 2024 年，全球的竞争聚焦在谁先霸占智能化高地及加速盈利。 

三季度，除了设想，剩余的 4 家车企仍处于赔本景况，蔚来、小鹏、小米、零跑单季度赔本折柳达 50.1 亿元、18.1 亿元、15 亿元、6.9 亿元。

小鹏、零跑称盈利时辰会比预期更早，2025 年盈利是一个相对乐不雅的时辰；蔚来则将盈利的时辰往后延伸到了 2026 年；小米莫得明确说时辰表，但三季度小米依然从二季度单车赔本超 6 亿元，收窄到赔本 3.7 万元。

从量产到 10 万台里程碑，再到争夺盈利时辰线，新动力汽车阛阓发展在握住锻真金不怕火，新造车战事也在逐步升级。

小米跳班、设想保守、蔚来用钱

2021 年 4 月，蔚来第 10 万台量产车下线，用时 35 个月。2022 年 10 月，设想 ONE 厚爱迈入十万辆出产里程碑，用时八成 23 个月。而 5 家新势力里，小米汽车是最晚发布新车的，但亦然最快达成 10 万台拜托里程碑的新势力车企，只花了 230 天。

这一季度，小米收尾汽车销售收入 95 亿元，占集团合座营收的 10%，环比提高了 52.1%。目下小米汽车还莫得收尾盈利，可是合座赔本、单车赔本均在环比收窄。三季度，小米汽车合座业务赔本环比收窄 20% 至 15 亿元，单车赔本约 3.7 万元，而上一季度则是"卖一辆亏 6 万元"。对比来看，减亏彰着。 

三季度，小米汽车业务毛利率达到 17.1%，环比栽种 1.7 个百分点，同期比亚迪、赛力斯、设想汽车以及长城汽车、特斯拉的毛利率折柳是 25.6%、25.53%、20.9%、19.04%、17.1%。造车仅 3 年，小米汽车毛利率追上了"教悔傅"特斯拉。

小米汽车的毛利率栽种，收货于价钱更高车型的拜托占比栽种。小米集团总裁卢伟冰说，三季度，Pro 版块和 Max 版块的拜托占比有所提高。"用户对顶配车型比较感有趣，SU7 Max 的合座占比颠倒高。"

从二季度到三季度，小米汽车平均售价从 22.86 万元加多至 23.87 万元，增幅达 4.4%。

据卢伟冰先容，" SU7 能作念到一个月出产 2 万多辆，拜托 2 万多辆，依然是 20 万元以上轿车（含油车）居品中的头部了。"当工场产能在用足之后，过问分担就降下来了，"小米汽车四季度的毛利率阐扬确定会比三季度更好。"

这一季度，成绩最亮眼的是设想。从销量、汽车业务营收到毛利、汽车毛利率，设想和其他 4 家比拟，皆是最高的。

单季度设想销量超过 15 万台，是第二名零跑销量的 1.7 倍；汽车销售收入达 413 亿元，是第二名蔚来汽车业务营收的 2.47 倍；汽车毛利率达 21.5%，蔚来、小米折柳是 13.1%、17.1%。 

设想是几家中唯独一家收尾盈利的车企，达 28 亿元，其他几家赔本最少的是零跑，为 6.9 亿元。设想公司账上现款流达 1065 亿元，亦然面前造车新势力现款储备最高的一家，第二名蔚来储备有 422 亿元的现款。（注：因小米算的是集团合座的现款储备，不在此比较之列。）

这一季度，设想 L6 销量占比超过了 40%，但汽车毛利率却并莫得因此着落，反而超出阛阓预期，达到 20.9%。超预期的原因在于，设想的合座汽车单价下滑幅度低于阛阓预期，三季度单车平均售价依然知晓在 27 万元，和蔚来捏平。

但设想给到阛阓的预期却相对保守，原因是在阛阓竞争加重的情况下，设想莫得新的居品推向阛阓。本年本应该是设想的居品大年，会有 8 款居品推向阛阓，但从 3 月 MEGA 风云后，设想推迟了 3 款纯电居品的发布，目下仅 4 款增程居品、1 款纯电旗舰在售。

5 家中，蔚来是唯独走多品牌阶梯的造车新势力，旗下领有蔚来、乐谈和萤火虫三个品牌，因此，其研发过问最多，赔本也最多。 

单季度，蔚来研发过问超过 33 亿元，折柳是设想、小鹏、零跑的 1.27 倍、2.03 倍、4.25 倍，较 2023 年第三季度增长 9.2%。"研发用度较 2023 年第三季度有所增长，主要由于研发职能的东谈主员本钱增长。"蔚来方面证据称。

但同期蔚来赔本也最多，达 50.6 亿元，折柳是小鹏、小米、零跑的 2.7 倍、3.4 倍、7.3 倍。蔚来汽车 CFO 曲玉证据，三季度赔本扩大主要来自于被投资企业的赔本，而他觉得这在竞争强烈的汽车行业是平素表象。财报会上，蔚来也将盈利时辰也推迟到了 2026 年。

绕不外的拜托贫困

"以前我觉得研发和制造很难，拜托不是很难。但当今发现，拜托的难度远远比造出几百台车要高。"小鹏汽车独创东谈主何小鹏领受采访时曾坦言。爬产，是面前 5 家造车新势力躲避不了的问题，而对推出了走量车型的蔚来和小鹏而言，产能压力更大。 

5 月，蔚来厚爱发布第二品牌乐谈及首款车型乐谈 L60。乐谈 L60 定位主流家庭阛阓，起售价为 21.99 万元起，比特斯拉 Model Y 起售价低 2 万元，于 9 月厚爱上市并拜托。蔚来销量加多了，但对走量条件更高的乐谈品牌却再一次堕入了产能爬坡的逆境。

2024 年广州车展上，乐谈汽车总裁艾铁成晓示，乐谈 L60 的订单量已远超同期上市车型，况且出产绸缪已安排至来岁第一季度。

但缺憾的是，乐谈的订单尚未滚动成亮眼的拜托量数据。李斌在财报会上坦言，"目下拜托要比及来岁，客不雅上对订单的影响不小。因为场地补贴等部分优惠计谋是到本年年底，50%-60% 的用户当今没法提车。关于一个 20 万元傍边的车来讲，可能 1~2 万块钱的补贴口舌常大的一个支拨。"

也等于说，因为拜托延伸，本不错在本年拜托的用户到来岁要多花 1~2 万元，这么一来，就很有可能转向其他不错在年底前完成提车的品牌。凭据李斌的预期，12 月，乐谈能拜托 1 万台车，来岁 3 月的产能和拜托绸缪是 2 万台。

和蔚来不异，能否守住爆款亦然面前小鹏需要管制的贫困。小鹏 8 月 27 日发布旗下最低廉的车型 MONA 03，起售价 11.98 万元，开售一周傍边订单破 6 万，订单依然超过了 G6 同期。

出产 MONA 03 的工场主如若广州肇庆工场。在 11 月之前，该工场主如若单班制，除了 MONA 03，还出产 P7i。因为 MONA 03 的热销，肇庆工场在 11 月启动了双班形状，且该工场有 90% 的产能皆被用于出产 MONA 03。这种情况下，肇庆工场年产能不错达到 20-30 万台。

但准备仍不及。目下 MONA 03 准车主最长要等 17 周，接近 4 个月，这意味着有一部分车主会错过以旧换新计谋窗口期。当今 MONA 03 的新增订单趋于平缓，拜托时辰是环节原因。

而针对 MONA 03 车型拜托延伸问题，何小鹏暗示，工场 11 月、12 月会提高 30% 至 40% 的产能。2025 年春节前月产能绸缪为 2 万台。

和蔚来、小鹏不异，小米目下的难点也卡在产能。

SU7 刚上市时，小米官方称年底拜托 10 万台，11 月 18 日，官方将这一绸缪提高到了 13 万台。

小米汽车目下唯有北京经开区一个工场，分两期绸缪，一期工场 6 月好意思满，年产能是 15 万台，二期工场会在来岁动工，2025 年完工。

小米 SU7 二季度运转拜托，昔日平均一个季度拜托超过 4 万台车。在新势力中，这个成绩依然十分亮眼。卢伟冰在三季度财报电话会上称，目下小米汽车工场 10 月的产能已达到 2 万辆，后续每月拜托量会超过这一数字。

但从目下小米的订单量来看，每月 2 万台的月产能仍得志不了日渐高涨的订单量。知情东谈主士知道，目下小米仍然有超过 10 万份的订单未拜托，而目下小米每周的锁单量皆在 5000 台以上。小米汽车 APP 自大，目下下定小米 SU7 最快也得等 25 周技巧提车。

卢伟冰还提到，尽管小米 SU7 的拜托周期已从原先的 25 周裁汰至 20 周傍边，但由于新订单捏续涌入，预测在改日一段时辰内，拜托周期仍将保捏在 20 周傍边。 

销量单季度改换高的零跑，扩产也成为了面前环节的事情。"产能确乎有点弥留，当今两个工场产能是 4 万。咱们也在加汗漫度去调遣产能，尽可能裁汰用户的提车周期。"朱江明在三季度财报媒体换取会上向 21 世纪经济报谈暗示。同步，零跑也在积极扩产，金华也在揣摸援手第三工场。 

和蔚来、小鹏、小米比拟十大正规体育平台入口，设想在供应链上的拜托问题相对镇静一些，但依然也濒临需要加速拜托的问题。三季度财报会上，李想说，目下占据总销量超过 40% 的设想 L6，产能得志不了订单的需求，工场会在 2025 年春节时代收尾扩产。